Bolero : Financement de catalogues musicaux

Contexte

Pionnier dans la démocratisation de l’investissement dans les droits musicaux en France, Bolero a su s’imposer comme un acteur innovant sur ce marché autrefois réservé aux grands fonds d’investissement internationaux et aux majors du secteur. Cette classe d’actifs, largement développée dans les pays anglo-saxons depuis l’avènement du streaming, génère des investissements dépassant les 8 milliards d’euros annuels depuis 2021, avec une multiplication par quatre du nombre de transactions depuis 2018. Un marché en pleine effervescence, comme en témoigne le récent record de vente de 50% des droits musicaux de Michael Jackson à Sony Music pour 600 millions de dollars, détrônant ainsi Bruce Springsteen.

Opportunité

Face à cette dynamique mondiale, Bolero souhaitait permettre à des investisseurs particuliers d’accéder à cette classe d’actifs d’exception, combinant à la fois rendement (via les royalties perçues trimestriellement) et performance (grâce à la plus-value potentielle à la revente). Pour cette première offre, l’entreprise a constitué un portefeuille diversifié regroupant 1 212 titres issus de trois catalogues différents (Jouue Publishing, LW Publishing et Le Motif) couvrant les univers de la pop, du hip hop et de la variété française. Ce panachage unique comprend près de 21 disques de diamant, 17 disques de platine et 35 disques d’or, limitant ainsi les risques pour les investisseurs tout en leur offrant une exposition complète au marché.

Offre d’investissement

Caption a structuré une offre obligataire, soumise à l’ensemble de sa communauté d’investisseurs, avec les caractéristiques suivantes :

• Instrument financier : Obligations simples
• Durée de l’emprunt : 36 mois
• Taux de rendement annuel cible : 10,50%
• Paiement du rendement : Trimestriel
• Performance cible à la revente du catalogue : +25%
• Rendement net global cible : 13,28%

L’offre a été particulièrement attractive grâce à plusieurs éléments :

• Un rendement net annuel historique de 10,64% sur deux des trois catalogues (Jouue Publishing & LW Publishing)
• Un rendement atteignant 11,20% en 2023 pour le catalogue Le Motif
• Des revenus diversifiés provenant de quinze sources différentes : streaming, téléchargements, ventes physiques, tournées, diffusion dans les lieux publics, synchronisations pour films, séries et publicités

Conviction de Caption

Caption a décidé d’accompagner Bolero pour plusieurs raisons déterminantes :

• Un actif d’exception générant directement des revenus réels à travers près de quinze sources différentes
• Un des rares actifs combinant rendement (royalties) et performance (plus-value potentielle à la revente), permettant de viser un rendement global supérieur à 13% annualisé
• Une diversification importante avec plusieurs centaines de titres répartis sur trois catalogues, réduisant considérablement le risque pour les investisseurs
• Un portefeuille incluant plusieurs best-sellers internationaux (21 disques de diamant, 17 disques de platine, 35 disques d’or)
• Un rendement historique supérieur à 10% annuel sur l’ensemble des catalogues
• Une perception de revenus trimestriels contrôlée par la Sacem, permettant un suivi précis et une rotation des capitaux
• Une frénésie mondiale dans les transactions de catalogues musicaux laissant entrevoir une croissance de marché à long terme et une hausse des valorisations

Résultats

L’opération a été un succès, permettant à Bolero d’acquérir ces trois catalogues prestigieux et de les proposer pour la première fois à des investisseurs particuliers en France. La structuration du financement via des obligations simples a offert aux investisseurs un niveau de sécurité appréciable, tout en assurant des conditions attractives avec un rendement trimestriel provenant directement des royalties perçues.

Retour d’expérience

Notre collaboration avec l’équipe Caption a été parfaite, de bout en bout. Dans notre volonté d’ouvrir l’investissement dans les droits musicaux, nous avions besoin d’un partenaire capable de comprendre rapidement les spécificités de notre secteur. Ce qui nous a particulièrement marqués, c’est leur expertise, leur ouverture d’esprit et leur capacité à s’adapter à un domaine qui n’était pas initialement le leur. Grâce à leur communauté premium d’investisseurs capable d’engager des montants significatifs, nous avons pu concrétiser cette première opération dans des conditions optimales. Cette expérience ouvre la voie à de nouvelles opportunités d’investissement dans les actifs culturels.

William Bailey – PDG de Bolero